存货周转天数高达4045天 四环生物末路狂奔

时间:2019-07-27 来源:www.torrentbasket.com

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库存周转天数高达4045天,11年森林库存的鬼魂是什么:四环生物,道路疯狂的结束

市场价值

作者|官儿

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在研究不久的将来的库存周转率时,有一家公司在A股中熠熠生辉,引起了冯云军的注意。先猜猜哪家公司?

是的,它是四环生物(.SZ)。

在过去五年中,四环的库存从4.2亿增加到5.81亿,库存周转率从2014年的2.17下降到2018年的0.17。

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这么低的离职率是否正常?

2018年,同行业制药企业的库存周转率行业平均值为1.36,四环生物0.17的库存周转率低于行业最低的长春高科技。

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选择数据)

这个概念是什么?同行的平均库存相当于263天可以售罄(不到一年),四环卖掉自己的库存需要8天265天(约6年)。

自2007年9月以来,作为一家专注于医药主营业务的公司,2015年发生的事情导致库存发生了巨大变化?

这个危险信号是否合理?

冯云军从一开始就整理了公司的信息,发现高库存背后的甜瓜值得回味和讲述。

1.大股东改变了王朝,进入了生态农林业

友情提醒,为了吃好瓜,我们需要回顾一下四环股权变化的历史。

关于控制四环生物系统的争议涉及三个派系:“广州盛京”,“昆山部”和“阳光部”。

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注:名称中的明星公司已改为股东;公司的全名如下。

如果你有一个不太了解的小伙伴,请有意识地回到曾经由冯云军于2018年9月流行的《“江苏第二家上市公司”四环生物:上市25年,沦落为第一僵尸股》。

以下是正式开放。

1998年,化纤纺织公司,原名“苏三山”,经江阴市振新毛纺厂(以下简称“振新毛纺织”)注入羊毛纺织品后,收购了北京四环生物工程公司。 2001年通过额外发行。产品工厂和江苏江阴制药厂于同年3月进入制药行业并更名为四环。

2007年9月,为减少毛纺企业的亏损,四环生物技术将羊毛纺织部的设备转让给江阴金瑞织染有限公司(以下简称“金瑞织染”)和将房屋和土地使用权转让给江阴。该市新桥镇政府已完全退出毛纺行业,专注于医药的主营业务。

在这里,我们必须专注于金瑞织造和染色。风云君检查了其股权结构,发现其母公司Timeshare Co.Ltd。(以下简称“Yishi Company”)是一家香港注册公司,后续信息无法在公共渠道中找到。

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天眼检查)

根据广州盛京于2017年首次股东大会上的相互撕裂,本公司控股子公司德源纺织涉嫌为阳光部的关联方。

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(照片:阳光是四环生物)

尽管公司业务有所调整,但真新羊毛仍是第一大股东。

截至2011年9月5日,振新沃伦斯以4亿元人民币的价格将其四千万股四环生物科技有限公司股份转让给广州盛京投资有限公司(以下简称“广州盛京”)。广州盛京是3.89。 %的持股比例成为四环生物的新的最大股东。

昆山市风险投资有限公司(以下简称“昆山创业投资”)是“昆山部”的主力军,自2008年以来一直被评为四环生物技术的第二大股东。

2014年第一季度报告显示,“阳光部”代表陆宇和王洪明首次出现在四环的前十大股东中,分别排名第三和第四大股东。

2015年,“昆山部门”继续增持,当广州盛京夺取第一大股东的位置时,“阳光部”暗中干预了四环的业务。

2015年6月,四环生物科技股份有限公司是同年3月非公开发行股份的全资子公司,江苏陈威生态园技术有限公司(以下简称“江苏省”)陈伟“),收购广西洲际林业投资有限公司(以下简称”广西洲际“),湖南盛丰生态农林有限公司(以下简称”湖南盛丰“),江西峰生态农林开发有限公司(以下简称“江西峰”)100%股权,进入生态农林业。

此时,广西洲际是江苏阳光集团有限公司(以下简称“阳光集团”)的全资子公司,实际控制人为陆克平。

是的,卢克平是当时第三大股东陆宇的父亲。

江西峰调查,第四环生物圈第四大股东,,江苏德源纺织服饰有限公司(以下简称“德源纺织”,真正的控制人是吴秀丽女士),这是它的根源支持并看到黄金。瑞织和伊士公司。

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似乎每个人都从事羊毛纺和种植树木。

该法案于2015年9月的第二次临时股东大会上被驳回。

2017年,“阳光部”王宏明继续增持,持股比例维持在14%,并继续保持其第一大股东地位。

二是巨额苗木购销合同,签约方对相关方感到惊讶

非公开发行方案很少被否定,为什么?我们先来看看内容。

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非公开发行计划)

除了收购三家农林企业外,在江苏陈伟经营的生态园项目中,有必要从江苏春晖生态农林有限公司购买11.26亿元苗木(以下简称作为“春晖生态学”)。

春晖生态的神圣之处是什么?想用近三分之一的募集资金购买吗?

冯云军上天检查春晖生态股东的信息,发现阳光集团处于前列。而在股东/发起人变更信息中,阳光集团一直持有春晖生态的15%股权,并没有变化。

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这与2015年8月生物圈信息披露《澄清公告》中的声明相反,即“阳光集团在非公开发行期间不是春晖生态的股东”。

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中国绿园(香港)有限公司春晖生态的控股股东在《澄清公告》表示实际控制人为吴秀丽女士。

嗯,是德源纺织的吴秀丽。

换句话说,德源纺织和阳光原本想安装自己的资产,但遗憾的是他们在股东大会上被拒绝了。

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(照片:阳光是四环生物)

该法案被驳回,农业和林业业务没有完成?

不,阳光和德源纺织继续做事!

2015年12月,四环生物与江苏陈威与吴汇生态等五家公司签订了合同《苗木购销合同》。合同金额如下:

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共计3.04亿元巨型苗木购销合同,合同总金额为2015年四环生物年收入的127.77%,占2015年流动资产的68.64%。并且必须支付六个月内完整。

可以这样做吗?

当时承担生态园林业务重任的江苏陈伟2015年净资产为7781万。净利润甚至为负,根本没有表现能力。

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你为什么签署这份庞大的购买合同?

冯云军上天检查签下对方的五家公司。哦,这是其他四家公司的股权结构。毕竟,春晖生态已经是一位古老的熟人。

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其中,金瑞织染于2014年4月进入鲁阳林业,签订合同时已有关系。

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2015年12月底江苏诚丰的前股东为江苏阳光控股集团(实际控制人为陆克平),签订合同时仍有关系。

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显然,在五个缔约方中,只有华明绿化与四环生物,阳光集团和伊士公司没有任何关系。

换句话说,与Sihuan签订巨额采购合同是您自己的主要股东。怀疑帮助上市公司赚大钱

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(照片:阳光是四环生物)

2016年10月,由于四环生物和江苏陈伟未能支付购买价格,五家苗木供应商将两家公司告上法庭,并要求四环生物技术公司支付2016年7月1日起计算的购买价格和利息。

截至2017年5月,四环生物无法偿还购买价格。法院将法院持有的江苏四环100%股权公开拍卖。最后,卓和药业的卓河中标了2.67亿元。

2017年6月30日,四环生物系统凭借拍卖资金,最终挽救了除春晖生态以外的四家公司的苗木,还欠春晖生态5400万元。不需要春晖生态!

在去世之前欠下了5000多万元的钱,说不要不要,说没有其他赔偿,冯云军是不相信的。

2017年1月,四环生物技术有限公司以其最赚钱的子公司北京四环取代了广西洲际与广西阳光林业发展有限公司(以下简称“阳光林业”)的100%股权。

别忘了,阳光林业与阳光集团有着千丝万缕的联系。

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(照片:阳光是四环生物)

三,三大项目合同,实施过程可疑

除了庞大的采购合同外,2015年和2016年年度报告中披露的三个主要项目的合同也非常有趣。

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可以说,这三个重大项目的合同对应于大量的苗木采购合同,这是江苏陈伟农林业务的重要来源。但是,其合规程序令人担忧。

以下是截至2018年年度报告的三个主要项目的进度统计数据:

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公司年度报告)

显然,所有签约方都与阳光集团有关,2015年12月签订的徐州中船项目尚未开工,项目合同无效。

即使其他两个项目已经开工建设,表现量也不容乐观,这远远低于合同总价值4.09亿元。特别是台州中船已经完成的一些土方工程,即使合同已经履行,也未经过一年多的审计和结算。

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公司年度报告)

在过去三年中,除了阳光集团外,江苏陈伟(四环生物科技的全资子公司)找不到第三方开辟新项目来振兴库存?

这不禁让人怀疑合同项目是否真的存在?面对如此缓慢的进展,四环为何仍未采取积极措施?这些项目中使用的大量幼苗能用于这些项目吗?

上游销售树木,下游工程,相关方明确安排江苏陈伟。

江苏陈伟只买入或卖出而没有看到现金流入,但账面库存大幅增加。受此影响,2016年,四环生物库存已达4.62亿元。

由于持股比例≥5%,披露了相关方标准。因此,只有山东中船集团于2017年1月至2018年11月在四环生物年报中被列为关联方。这显然只能揭示现实的一半。

面对如此丑陋的局面,2017年1月,广州盛京作为持股3%以上的股东,向股东大会提交了临时提案,展开调查。

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随着阳光部门对四环生物的进一步控制,在2017年1月广州盛京的盛大场景之后,没有股东质疑这三个重大项目。

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(照片:阳光是四环生物)

阳光系和广州盛京学校之间的撕裂和内斗揭开了无花果叶,四环生物符合美丽的“大农业”的发展。

由于冯云军的文章主要是探讨四环生物技术高库存背后的根本原因,其他方面不会进一步扩大。有兴趣的朋友可以参加2017年1月广州盛京的临时建议。全程,值得细细品味。

看来,只有当内心流泪时,我们的投资者才能看到一个半星的真相。

这些公司已经破坏了A股的质量。这真的是WLGDC。

第四,库存低营业额三年,一瓜和另一瓜。

以上是20152016年的老瓜。 2018年有哪些新瓜?

1.收入确认原则发生变化,对货物的接受存在疑问。

导致冯云军关注的第一件事是收入确认原则。

2018年,四环生物科技出售商品收入确认原则悄然发生变化。

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公司年度报告)

收入确认涉及库存中排放货物的计量。自2015年以来,四环生物开始从事生态农业和林业业务,我们关注2015年及以后的数据。

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公司年报及查询函回复)

截至2017年底,货物已在库存中发放,2018年底发行的货物数量与2017年底的数量相同。结合收入确认原则,发放的货物应为已经减产或已经发出但尚未被客户接受的幼苗。

根据2018年“收获完成并被公司接受”的新收入确认原则,为什么苗木仍处于未确认收入状态一年?纯树苗的销售是否需要如此长的验收期?

2,90%的库存是苗木,卖的时候是头部

第二,除了发货之外,5亿库存还有哪些?

冯云军寻找下一个2018年的股票构成:

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公司查询函回复)

可以看出,森林树木的库存高达97.4%,四环生物技术解释说,其中大部分都储存在三大项目中。

但是,由于前三个主要项目的表现较慢,无论是否可以出售林木的库存,都需要画一个问号。

2018年,农林业库存周转天数达到4045天,这意味着按照目前的销售速度,农林库存库存需要11年销售。

截至2018年底,库存生物资产消耗约2.6亿元,仅为价格下降规定的6.36%。鉴于目前的情况,冯云军对该部分的库存贬值是否足够表示怀疑。

3,图书库存过多,仍然是从个人购买

书上有很多森林资源,可以说放养应该足够,但冯云军发现四环仍然继续购买苗木。

特别是在2018年,除了过去供应过的山东威高和桥南盛泰之外,前五大供应商中,其他三家都在2018年加入。

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公司年度报告)

根据以往的经验,冯云军在一两天内询问了他们。果然,这三家供应商或多或少都存在问题。

从最大的一个开始。根据天使茶公司的年报,新生苗自2016年以来的业务数据为:

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从表中可以看出,新生苗木2018年的收入基本上是由四环生物技术提供的。其连续三年的总利润非常低。未来两年的收入增长更加糟糕,使人们获利。能够怀疑。

对于一家似乎没有多少钱赚钱的公司来说,实在令人困惑。它可以成为上市公司的最大供应商。

我们来看看楚溪工业和远新包装。

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楚溪实业股份有限公司的股东为个人,注册资本仅为50万元,四环生物技术有限公司已从中购买了4,876,500元。冯云军真的很想购买一些缺陷。

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元鑫包装成立于2016年,注册资金仅100万元,成为上市公司的五大供应商。

其他供应商购买四环生物的规模是否太小,或者大规模购买者是否有理由出现在四环生物年报中?

经中国证监会调查后,未来的库存将是大洗牌。

作为一个以副产品树销售药品的上市公司,四环生物的库存结构,收入结构和毛利贡献率恰恰相反:

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医药股收入超过85%,毛利润持续上升,96%的利润仅占总库存的2.6%。其余的是,即使收入比率增加,毛利率下降,利润也没有贡献。森林资源。

这种错误的库存结构和超过50亿本书的库存是几个主要股东的遗留产品,这些股东深深地受到四环生物的生态农业和林业业务的约束。

这条道路分析,冯云军只能说,四环生物进入生态农林业并不是一张好牌,处理得更差,这不可避免地涉及到几个大股东的参与。

自2019年2月起,四环生物已被证券及期货事务监察委员会调查。截至目前,调查仍然没有结果。

我不知道最后50亿元库存会被消化的形式是什么?

冯云军准备继续深吃瓜~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

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陈志杰